2017年，有色金属一改2016年“内强外弱”格式，演变为“内弱外强”，LME金属(除三个月锡价之外)的走势比沪市有色金属要强。作者觉得，有色金属走势强弱分解首要与经济复苏脚步不同、供需首要矛盾切换和人民币汇率三个要素改变有很大联系。2018年，随同地产和基建投资增速回落，国内自动补库或许变为被迫累库，终究需求走弱会连累全体有色价格体现。

　　微观方面，从2008年金融危机以来，全球经济复苏或许添加的脚步就呈现十分显着的分解。发达国家中美国首先施行QE，最早企稳复苏，欧元区在金融危机之后还遭受欧债危机直到2017年经济才有起色。

　　我国经济在2009年首先走出金融危机冲击，但2011年开端步入转型期，直到2016年因为商场出清和供给侧变革完结产能出清。由此，产品长达四年跌落后首次大规划反弹。不过，2017年开端，我国经济大体持稳，有色金属消费上升力度弱于2016年，其间二季度和四季度，需求端加杠杆放缓一度导致产品大规划回撤。与此同时，11月、12月，欧洲、美国和日本包含制造业PMI持续上升，海外经济复苏向好，助推具有世界定价的LME三个月铜、锌和镍价格显着上涨。比照之下，国内有色金属虽然止跌上升，但涨幅并不如LME的涨幅，首要是我国经济或许再度进入库存去化阶段，全球首要经济体所在的复苏阶段不一致。

　　根本面上，2017年四季度产品供需矛盾切换，2017年前三季度商场焦点仍是在供给端，2017年四季度，商场焦点转向需求。关于有色金属而言，我国对铜的需求在2017年前三季度占全球的50.5%，其他金属消费比重也超越40%，但因为有色金属定价权在LME和COMEX，基金等海外资本因欧美经济复苏对需求达观，国内需求因季节性冷季，LME有色金属强于沪市金属。

　　比方铜方面，2017年12月中下旬铜价走势坚硬，超越其他有色金属首要是2017年末废铜进口批文较2016年同期大幅度削减，原先铜产业链受环保要素较少，但年末包含铜陵有色30万吨产能受环保问题停产，以及商场风闻江西铜业也因江西省或许因排污问题而部分产能停产，但这实践是短期性要素，一方面，国内有色锻炼排放等很早就走在环保前列，环保导致大型锻炼企业关停产能没有有先例，小企业存在这种或许;另一方面，有色金属价格长时间还需要看需求。

　　铝方面，国内供给侧变革、环保限产等要素导致原材料本钱一度飙升，但国内需求增速从年头估计的7%左右回落至3%左右，而LME铝价则获益于我国铝材出口放缓的压力(部分铜管半成品铝材变相出口铝锭)，但2018年铝制品出口关税降为零，这或许加重欧盟和美国对铝制品反倾销的压力。

　　从汇率视点来看，有色金属不只和美元走势严密相关。跟着我国经济在全球比重提高，以及人民币汇率国家化下，有色金属进出口贸易对人民币汇率敏感度添加的状况下，人民币增值，一般意味着有色金属进口购买力添加，进口添加提振世界有色金属价格，对国内而言则是库存累计的压力。因而，2017年人民币兑美元增值大约5.6%左右，沪市有色金属相关于LME有色金属会呈现折价状况。

　　整体来看，有色金属供给端的边沿改变也呈现分解(供给紧缩空间极为有限)，但需求端都一起面对因居民、政府和企业稳杠杆或许去杠杆带来的下行危险。而海外经济复苏脚步滞后我国一个季度左右，因而有色金属未来表里价差修正很大或许经过LME补跌方法来完结。